今年(nián)前三季營收淨利雙降并沒影(yǐn±→ g)響古井貢(000596.SZ)對(duì)白(bái)酒行(xíng)業(≠•α€yè)未來(lái)前景的(de)樂(yuè)觀态度，11月(yuè)14日(rì)公司抛出一£∏¥₽(yī)樁50億定增的(de)大(dà)手筆(bǐ)，扣±®除發行(xíng)費(fèi)用(yòng)後全部投入公司釀酒生(shēng)産智能(néng)≠&化(huà)技(jì)術(shù)改造項目。
    對(duì)此中國(guó)食品産業(yè)分(fēn)析師(shī÷£≤)朱丹蓬表示：“古井貢酒現(xiàn)在剛過100億營收，以公司體('§∞→tǐ)量，做(zuò)這(zhè)麽大(dà)投資，是(shì)‘小(xiǎo)φ<馬拉大(dà)車(chē)’，對(duì)公司整₽±體(tǐ)成本，利潤以及運營都(dōu)會(huì)造成很(hěn)λβ§大(dà)負擔。因此我個(gè)人(rén)覺得(de)除了(l∞$$e)公司資金(jīn)，應該會(huì)有(yǒu)政府或者其他(tā)資金(♠←§jīn)會(huì)進來(lái)，可(kě)能(néng)會(huì)讓整個(&σgè)公司的(de)混改加速。”
    白(bái)酒營銷專家(jiā)肖竹青則認為(wèi)：&↔ ldquo;目前整個(gè)白(bái)酒産能(né∏&​₩ng)過剩，目前最需要(yào)解決的(de)是(shì)市(shì)場(chǎng)份額競争的ε>↑÷(de)問(wèn)題。目前古井更應該補上(shàng)的€©™"(de)是(shì)營銷的(de)短(duǎn)闆，而不(bù)是(shì)擴∑®↕ 充産能(néng)，搞技(jì)改。”
    據悉該項目總投資89.25億元，其•‌ α中建設投資82.9億元，流動資金(jīn)6.35億元，建設期預計(∑α₽↕jì)為(wèi)5年(nián)，2024年(nián)12月(y★₹uè)完成土(tǔ)建工(gōng)程施工(gōng)。根據公告，項目建成後，将形成年(✘♣↕×nián)産6.66萬噸原酒、28.4萬噸基酒儲存、13萬噸β'↔×成品灌裝能(néng)力的(de)現(xiàn)化(huà)智能(néng)園區(qū)。
    公告稱，該項目效益計(jì)算(suàn)期為(wèi>¥'>)16年(nián)，全部投資內(nèi)部收益率22.81%，全部投資≤∞¥‌動态回收期為(wèi)8.54年(nián)。按照(zhào)對(duì)外( ★₽wài)銷售價格測算(suàn)，項目經營期年(nián)平均收入148億元，項目總成本↔₹π×年(nián)平均為(wèi)85.4億元，年(nián)均利潤總額為(wèi)38.5​ε8億元，年(nián)均淨利潤為(wèi)28.9億元，淨利潤率達19.54%。
    不(bù)過肖竹青認為(wèi)：&ldquo§<★;茅五泸洋汾等名酒的(de)優勢已經建立，而二三線白λ₹€‌(bái)酒對(duì)公司的(de)競争壓力也(yě)在加大↓ ®(dà)，目前白(bái)酒企業(yè)品牌陣營已基本成型，未來(lái)我國®✔♥λ(guó)白(bái)酒行(xíng)業(yè)的(de)市(sh★λì)場(chǎng)份額将繼續向優勢品牌企業(yè)集中。相(xiàng)比÷​'π于技(jì)改項目，白(bái)酒企業(yè)更須在品牌營銷、治 ♠₽理(lǐ)結構方面下(xià)功夫。”
    公司也(yě)在公告中指出：“↔₽≤既面臨著(zhe)省內(nèi)酒企的(de)強勢追擊≥ γ，又(yòu)面臨著(zhe)省外(wài)名酒的(de)高(gāo)壓。公司 ←¶的(de)全國(guó)化(huà)、次高(gāo)端化(huà)戰略也(yě)将增加公司産品α‍σ™的(de)競争壓力，給該項目的(de)實施帶來(lái)一"€®(yī)定的(de)不(bù)确定性。”
    朱丹蓬則認為(wèi)：“這(zhλ₩‌↕è)個(gè)工(gōng)業(yè)園沒有(yǒu)太多(d∞ uō)的(de)想象力，更多(duō)地(dì)是(shì)一(yī)種酒企為 Ω(wèi)提升形象而設置的(de)工(gōng)程，即使不(bù)建ε‌™這(zhè)個(gè)智能(néng)工(gōng)↓₹Ω業(yè)園，古井貢酒的(de)實際産能(néng)應該也(yě)是(shì←• )夠的(de)。而且89億并不(bù)是(shì)一(©₽πyī)個(gè)小(xiǎo)數(shù)字，不(bù)是(shì)一(yī)般的(de)企業(y₩€​è)可(kě)以承受的(de)。”
    公司也(yě)承認，總投資 89.24 億，未來(lái)公司資産将顯←↔著增加，資産折舊(jiù)和(hé)攤銷費(fèi)用(yòng"♥δ)等固定成本支出加大(dà)，公司整體(tǐ)運營費(fèi)用(yòng)也ε ©π(yě)将随之增加，将導緻短(duǎn)期內(nèi)經營現(xiàn)金(jīn)流緊張♠✔↓，給公司未來(lái)經營帶來(lái)較大(dà)的(>≈de)财務壓力。複雜(zá)的(de)宏觀經濟形勢會(huì)給白(bái)酒行Ω₽✘(xíng)業(yè)發展帶來(lái)諸多(duō)不(bù)确定性，也(yě)不(bù×<)利于該項目的(de)實施和(hé)産能(néng)消化(huà)。

來(lái)源：中國(guó)白(bái)酒網